[M&A 인사이트] 파이브가이즈 코리아, 초고속 매각 추진: 성장세와 본사 수수료의 딜레마
파이브가이즈 코리아, 2년 만에 M&A 시장 등장: 배경과 의미
김동선 한화갤러리아 부사장이 주도해 2023년 국내 첫선을 보인 파이브가이즈 한국 사업권이 2년 만에 M&A 시장 매물로 나왔습니다. 삼일회계법인이 매각 주관사로 선정되고 사모펀드에 투자 안내서가 배포되면서 업계에 큰 파장이 일고 있습니다. 이례적으로 빠른 매각 추진은 단순한 유동성 확보를 넘어선 한화그룹의 전략적 포트폴리오 재편과 외식 프랜차이즈 사업의 수익성 구조에 대한 근본적인 재평가를 시사합니다.
빠른 흑자 전환의 이면: 가맹사업의 수익성 구조와 본사 수수료
파이브가이즈 코리아는 지난해 매출 456억 원, 영업이익 34억 원, 당기순이익 20억 원을 기록하며 2년 만에 흑자 전환에 성공했습니다. 이는 국내 시장에 매우 빠르게 안착했음을 보여주는 지표입니다. 그러나 매각의 주요 원인으로 지목된 "파이브가이즈 본사에 내는 수수료 부담"은 마스터 프랜차이즈 사업의 양면성을 드러냅니다. 막대한 브랜드 가치를 활용하는 반면, 매출 증대와 함께 증가하는 본사 로열티 및 마케팅 수수료는 국내 사업권자의 실제 이익률에 상당한 부담으로 작용, 외형 성장에 비해 실속이 부족하다는 판단으로 이어질 수 있습니다.
성장세와 확장 가능성: 매력적인 자산의 이중적 가치
2년 만에 흑자 전환을 이룬 파이브가이즈 코리아는 매력적인 M&A 매물입니다. 검증된 브랜드 파워와 국내 시장 성공적인 안착은 물론, 8호점 개점 및 일본 진출 계획 발표는 미래 성장 잠재력을 높게 평가받을 요소입니다. 잠재적 인수자에게는 안정적인 현금 흐름과 추가 확장 기회를 제공하지만, 본사 수수료 구조가 유지된다면 수익성 개선의 한계는 기업 가치 평가에 중요한 변수로 작용할 것입니다.
한화그룹의 포트폴리오 재편과 김동선 부사장의 전략적 결정
김동선 부사장이 직접 주도했던 파이브가이즈 도입은 이번 매각 추진이 한화그룹, 특히 한화갤러리아의 사업 포트폴리오 전략 변화와 깊이 연관됨을 보여줍니다. 그룹 차원에서 비핵심 자산 효율화 또는 특정 사업 부문 집중을 위한 전략적 결정일 가능성이 높습니다. 김동선 부사장 입장에서는 초기 사업을 성공적으로 안착시킨 후, 높은 가치로 매각하여 자원을 다른 신사업에 재배치하는 유연한 투자 회수 전략으로 해석될 수 있습니다. 이는 대기업의 신사업 육성 및 투자 회수 모델에 시사하는 바가 큽니다.
외식 프랜차이즈 M&A 시장의 전망과 파이브가이즈 딜의 파급 효과
파이브가이즈의 매각 추진은 최근 활발한 국내 외식 프랜차이즈 M&A 시장에 또 하나의 빅딜로 기록될 것입니다. 팬데믹 이후 외식 시장 재편과 함께, 안정적인 브랜드 인지도 및 수익 모델을 갖춘 프리미엄 프랜차이즈에 대한 사모펀드 및 전략적 투자자들의 관심은 계속 증가하고 있습니다. 파이브가이즈 딜은 빠른 흑자 전환 브랜드의 가치 평가 모델, 그리고 마스터 프랜차이즈 사업의 구조적 한계 및 극복 방안에 대한 논의를 촉발할 것입니다. 이번 딜의 성공 여부는 향후 유사한 해외 브랜드 국내 도입 및 매각 전략에 중요한 벤치마크가 될 것으로 예상됩니다.
